在关税战于上周达到前所未有的高峰之际正规配资平台app，全球金融市场经历了一场戏剧性剧变。
美国银行15日发布了全球基金经理调查报告，这份调查于4月4日至10日进行，恰逢金融市场最具动荡性的一周，捕捉到了投资者情绪的急剧转变，报告显示投资者对全球经济的信心跌至近25年来的最低谷。
在这片悲观情绪中市场资金流向发生了急剧转变，投资者以前所未有的规模撤离股票市场，将全球股票配置降至2023年7月以来的最低点，其中美股经历了有史以来最大的两个月降幅。
市场对经济衰退的预期则飙升至20年来的最高点，高达82%的受访基金经理预计全球经济将走弱，创下30年来的历史新高。其中，42%的投资者认为全球经济衰退已迫在眉睫，而"硬着陆"的预期概率急剧攀升至49%。
滞胀的幽灵也正在逼近，全球通胀预期升至自2021年6月以来的最高水平。
最令人担忧的是，高达80%的受访者将“贸易战引发全球经济衰退”视为当前最大的"尾部风险"，这是15年调查历史上"尾部风险"集中度的最高点。在这样的背景下，"做多黄金"取代了持续24个月的"做多Mag7"，成为当前最拥挤的交易。
这场关税战引发的市场动荡或许才刚刚开始，其长期影响可能比许多人预期的更为深远，市场正在为更具挑战性的宏观环境做准备。
以下美银报告重点图表：
逃离股票，持有现金创纪录投资者打算削减美股头寸美股两个月撤出创纪录对美国股票的配置下降到36%的低配，这是自2023年5月以来最低的配置。自2月25日以来，对美国股票的配置下降了53个百分点，创两个月内最大降幅。
股票配置为2023年7月以来最低投资者对全球股票的配置在4月降至17%的低配，这是自2023年7月以来最低的配置。
自2月25日以来，股票配置下降了52个百分点，这是自2020年4月以来最大的两个月降幅。
投资者风险偏好也降至2年来最低当被问及当前的风险偏好时...净46%的投资者表示他们正在承担低于正常水平的风险，这是自2023年5月以来的最低水平。
现金激增至4.8%，近两个月涨幅为2020年4月最大美银FMS现金水平上升至4.8%，自2月25日以来上升了125个基点，这是自2020年4月以来最大的两个月增长。
FMS现金水平在1999年之前的9个高点（2000年5月、2001年2月、2001年10月、2003年3月、2008年12月、2012年6月、2016年10月、2016年4月和2022年10月）平均为6.2%。
悲观情绪蔓延，衰退预期急增全球FMS投资者情绪降至有记录以来的最低水平FMS情绪衡量标准，基于现金水平、股票配置、全球增长预期，从3月的3.8下降到4月的1.8，这是自2023年10月以来的最低水平。
当前情绪水平是有记录以来第五低（仅次于2001年、2009年、2019年和2022年），4月全球FMS数据导致BofA牛市与熊市指标从4.8降至4.5。
49%认为“硬着陆”，37%“软着陆”，3%“无着陆”“硬着陆”预期在4月跃升至49%（从3月的11%上升），同时“软着陆”预期下降至37%（从64%），“无着陆”降至3%（从19%）。
全球增长预期跌至30年记录低点对全球经济的预期在4月降至历史低点，82%的预期认为全球增长将减弱。
经济衰退预期升至过去20年来最高水平42%的投资者预计全球经济衰退，这是自2023年6月以来的最高水平，也是过去20年来第四高的水平。与上个月52%认为经济衰退不太可能相比，出现了巨大转变。
贸易战引发全球经济衰退被视为最大的“尾部风险”根据80%的投资者，贸易战引发全球经济衰退被视为最大的尾部风险，这是15年历史上“尾部风险”最大的集中度。
全球“最大尾部风险”的历史演变自2011年以来，投资者的主要担忧包括欧元区债务、量化紧缩和贸易战、全球冠状病毒、通货膨胀和中央银行加息；现在是地缘政治、贸易战2.0和经济衰退。最大的尾部风险是“贸易战引发全球经济衰退”，占比80%。
“做多黄金”最拥挤交易，“美元贬值”预期高企“做多黄金”是当前最拥挤的交易在拥挤的交易方面，“做多黄金”（49%）结束了“做多mag7”（49%）24个月的连胜纪录。
42%的人认为黄金将在2025年表现最佳黄金也被预期在2025年表现最佳，42%的投资者（从3月的23%上升）认为黄金将表现最佳，而“全球股票”跌至第四位，仅为11%（从3月的39%下降）。
黄金估值与黄金价格
34%的FMS投资者表示黄金被高估（5个月来最高）。
美元贬值预期达到2006年5月以来最高水平61%预计美元将在未来12个月内贬值，这是自2006年5月以来的最高水平。
“美国例外论”已经见顶根据73%的投资者，“美国例外论”主题已达到顶峰。
4月份投资者配置的变化增加了对债券、现金和防御性股票（公共事业、医疗保健和消费品）的配置，同时减少了对工业、股票和欧元区的配置。
全球FMS“最拥挤交易”的历史演变自2013年以来，从高收益债务、做多美国国债、做多优质债券、做多科技股、做多新兴市场、做多美国国债、做多美国科技和成长股、做多比特币、做多商品、做多科技股、做多商品、做多美元，到做多美股Mag7。
“做多黄金”被认为是最拥挤的交易（49%的投资者），其次是mag7（24%），以及做多欧盟股票（10%）。
滞胀躲不掉？美联储会降息几次？投资者如何描述未来12个月的全球经济90%的FMS投资者表示他们预计会出现“滞胀”（低于趋势增长和高于趋势通胀），这是自2022年11月以来的最高水平。
5%的投资者表示“停滞”（低于趋势增长和低于趋势通胀），而只有1%的人表示“繁荣”（高于趋势增长和高于趋势通胀），0%的人表示“金发姑娘”（高于趋势增长和低于趋势通胀）。
全球通胀在未来12个月会更高57%的投资者预计全球CPI在未来12个月内会更高……自2021年6月以来最高的通胀预期。通胀预期环比激增50个百分点，为2022年3月以来最大的月度增长。
全球企业利润增长将恶化80%的投资者预计未来12个月全球利润将恶化，全球利润预期在过去两个月内下降了91个百分点，降至自2022年10月以来的最低水平。
投资者对美国利润前景转为负面，28%认为美国利润前景不乐观，这是自2007年11月以来的最高水平。
美联储降息预期关于美联储降息预期，1.34%的投资者预计会有2次降息；25%表示会有3次降息；16%表示会有4次或更多降息；13%表示会有1次降息；9%表示没有变化。
美国减税不会在2025年下半年促进美国增长在政策方面，63%的投资者不相信美国减税将在2025年下半年促进美国增长。
中国刺激措施将在2025年下半年促进增长另一方面正规配资平台app，63%的人确实预计中国的经济刺激措施将在2025年下半年加速中国的增长。
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